[해외언론] 이번주 FOMC 회의: 금리 정책의 기대와 시장 반응

금리 정책의 현재 상태와 예상

연방공개시장위원회(FOMC)는 이번주 회의에서 세 번째 연속으로 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다. 지난 7월 이후 금리 인상을 멈춘 상태에서, 연준의 기준 금리는 5.25-5.5%로, 2001년 이후 최고 수준입니다. 올해 경제 데이터는 고용 창출이 지난해에 비해 절반으로 줄었고, 일자리 공고는 2021년 3월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 또한, 인플레이션은 중앙 은행의 2% 목표보다 약간 높은 수준을 유지하고 있습니다.

이러한 경제 상황에도 불구하고, 연준은 금리 인상을 멈춘 상태를 유지하고 있습니다. 이는 경제에 대한 조심스러운 접근을 반영하는 것으로, 금리 인상을 너무 일찍 중단할 경우 1970년대와 80년대에 경험했던 인플레이션 재발 위험을 피하려는 의도로 해석됩니다. 연준의 이러한 태도는 시장 참여자들 사이에서 논란의 여지가 있는데, 금리 인상의 종료와 미래 금리 인하의 시기에 대한 불확실성이 존재하기 때문입니다.

이런 상황에서, 연준은 현재의 금리 수준을 얼마나 오래 유지할지, 그리고 언제 금리를 인하할지에 대한 결정을 내리는 데 주의를 기울이고 있습니다. 연준의 이러한 접근 방식은 금융 조건이 완화됨에 따라 인플레이션 또는 자산 가격 상승을 촉진할 수 있는 위험을 포함합니다. 예를 들어, 주택 활동은 금리에 민감하며, 모기지 금리가 빠르게 후퇴함에 따라, 12월 1일을 기준으로 2개월 만에 최고치를 기록한 재융자 신청이 증가했습니다.

 

인플레이션 감소와 경제 지표의 중요성

FOMC 회의의 핵심 쟁점 중 하나는 인플레이션 감소 속도와 지속 가능성입니다. 현재 헤드라인 인플레이션은 감소세를 보이고 있지만, 핵심 CPI는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 인플레이션 감소가 느리게 진행되고 있음을 시사합니다. 이는 2024년에 많은 금리 인하를 예측하기 어렵게 만듭니다.

11월 CPI 데이터에 따르면, CPI는 전월 대비 변동이 없을 것으로 예상되며, 연간 3.1% 증가할 것으로 예상됩니다. 핵심 CPI는 11월에 0.3% 상승할 것으로 예상되며, 연간으로는 4.0% 상승할 것으로 예측됩니다. 이러한 데이터는 인플레이션 감소가 예상보다 느릴 수 있음을 나타냅니다.

연준은 이러한 경제 지표를 기반으로 금리 결정을 내릴 것입니다. 특히, 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 도달하기 전에도 금리를 인하할 가능성이 있습니다. 그러나 이번 주 발표될 CPI 데이터는 인플레이션 감소 경향과 그 지속 가능성에 대한 중요한 지표가 될 것입니다. 이에 따라 연준은 금리 인하에 대한 결정을 내릴 수 있으며, 이는 시장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

이러한 경제 지표는 연준의 금리 결정에 중요한 역할을 하며, 인플레이션 감소 속도가 느리다면 2024년에 금리 인하를 예측하기 어려워질 수 있습니다. 따라서 연준은 금리 결정 시 이러한 지표들을 면밀히 검토하고 고려할 것으로 예상됩니다.

 

시장 전망과 연준의 금리 전망 차이

이번 FOMC 회의에서 주목할 만한 요소는 연준과 시장의 금리 전망 간의 차이입니다. 현재 시장은 2024년 말까지 금리가 약 4.35%가 될 것으로 예상하고 있지만, 연준은 같은 기간에 대해 5.1%를 전망하고 있습니다. 이는 연준이 시장보다 더 많은 금리 인상을 예상하고 있음을 의미합니다.

11월의 고용 보고서는 노동 시장이 여전히 건강함을 보여주었음에도 불구하고, 연준은 경제 데이터에 따라 금리를 결정할 것입니다. 이는 경제 상황이 연준의 금리 결정에 중요한 영향을 미치며, 인플레이션이 지속적으로 감소하는지 여부가 금리 정책에 중요한 요소가 됩니다.

연준은 인플레이션 감소가 지속 가능하다고 판단되면 금리를 인하할 수 있습니다. 그러나 현재의 경제 지표는 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 도달하기 전에도 금리를 인하할 수 있는 여지를 제공하고 있습니다. 이는 연준이 인플레이션 감소 속도와 경제 성장률을 고려하여 금리 결정을 내릴 것임을 나타냅니다.

 

경제의 장기적 관점과 연준의 금리 정책

연준의 금리 정책 결정에 있어 경제의 장기적 관점은 매우 중요합니다. 최근 몇 달 동안, 경제의 장기적 중립 금리에 대한 토론이 활발했습니다. 9월 FOMC 회의에서 연준은 장기적 중립 금리의 중앙 경향을 기존의 2.5%에서 3.3% 범위로 확대했습니다. 이는 경제 성장과 노동 시장의 강건함을 반영하는 조치로 볼 수 있습니다.

이러한 금리 변화는 연준이 인플레이션을 통제하고 경제 성장을 유지하기 위해 금리 정책을 조정하는 방식을 나타냅니다. 인플레이션 감소에 따라 금리를 인하함으로써, 정책이 인플레이션 하락에 맞춰 더 제한적이 되지 않도록 하는 것이 중요합니다. 하지만, 채권 시장이 예상하는 것처럼 금리가 크게 떨어질 가능성은 낮습니다.

이와 관련하여, 연준은 향후 몇 년 동안의 금리 목표를 재조정할 것으로 예상됩니다. 특히, 2025년의 PCE 인플레이션이 연준의 2.2% 목표에 근접하고, 실질 금리가 2% 이상으로 유지되면, 연준은 2025년의 금리 목표를 현재의 3.9%에서 4.2% 이상으로 상향 조정할 수 있습니다. 이는 시장이 예상하는 3.7%보다 높은 수준입니다.

 

금리 정책의 미래 전망과 시장 반응

이번주 FOMC 회의에서 연준은 2024년과 2025년의 금리 정책에 대한 새로운 전망을 제시할 것으로 예상됩니다. 현재 시장은 연준이 인플레이션 감소에 따라 향후 몇 년 동안 금리를 인하할 것으로 기대하고 있지만, 연준의 전망은 이보다 보수적일 가능성이 높습니다.

연준은 인플레이션이 목표치인 2%에 도달하기 전에도 금리를 인하할 용의가 있음을 밝혔지만, 이는 인플레이션 감소 경로와 경제 성장률에 따라 결정될 것입니다. 이번 회의에서 제시될 연준의 금리 전망은 시장 참여자들에게 중요한 신호를 보낼 것이며, 금융 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

장기적 관점에서 연준의 금리 정책은 경제의 건강한 성장을 지원하고 인플레이션을 통제하는 데 필수적입니다. 따라서 연준은 경제 지표를 면밀히 모니터링하며, 필요한 경우 금리 정책을 조정할 것입니다. 이는 금리 인상과 인하 모두에 해당됩니다.

이번 FOMC 회의는 연준의 금리 정책에 대한 중요한 전환점이 될 수 있으며, 시장 참여자들은 연준의 결정과 그에 따른 경제 지표의 변화를 주시할 것입니다. 연준의 결정은 금융 시장과 경제 전반에 영향을 미칠 것이며, 향후 금리 정책의 방향을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

• This Week's Fed Meeting Could Shock Market Rates Higher | Seeking Alpha
• December Fed meeting preview: 3 key questions for the FOMC now that rate hikes may be over (aol.com)